跳水，努力浮出水面

　　昨日A股出现惊魂一刻。在周四大跌6.5%之后，沪指早盘一度快速跳水逾200点。但恐慌抛售并未持续太久即被巨量买单扭转，各大指数深V反转。沪指微跌收盘，全天振幅近6%。而创业板在短暂跳水后强势反弹大涨3.2%。市场风格分化明显。

　　昨日早盘，沪指小幅低开后一度尝试反弹，最高上行至4662.26点涨幅近1%。而后指数突然转头快速下跌，10分钟内下跌逾200点，最低至4432.91点，跌幅达4.06%。创业板同样剧烈波动，创业板指早盘一度涨逾2%站上3500点。而后同样快速下跌至3331.02点，跌幅达2.97%。

　　在跳水行情中，两市成交放出天量，15分钟内沪市成交1727亿元，创开盘15分钟成交规模的历史记录。瞬时大量成交令一些券商交易系统不堪重负。一些投资者反映多家券商交易软件及手机客户端出现无法登陆、行情延迟、无法正常下单撤单的现象。

　　快速跳水伴随大量成交，也反映出多空双方分歧巨大。在大量买盘的支持下，开盘15分钟之后主板及创业板双双止住跌势，进而走出V形走势。沪指在一波反弹行情后翻红。创业板表现则更为强势，10点左右创业板指超越早盘高点行至3536.52点，涨幅达3.02%。多只次新股从跌停位置直线拉升至涨停。

　　此后，主板与创业板之间分化进一步扩大。沪指缩量震荡，振幅收窄。午后一度逼近4700点，但抛售压力随之而来，大盘金融股快速下挫，使得指数再次跳水。临近收盘时沪指跌幅收窄至0.18%。而创业板则越走越强，涨幅最大一度达4.71%逼近3600点。

　　截至收盘，沪指报4611.74点，下跌0.18%，深成指报16100.45点，上涨1.18%。两市合计成交1.9万亿，在连续4个交易日成交破2万亿后首次回到2万亿下方。创业板报3542.84点，上涨3.20%。两市近250只个股涨停。

　　一周来看，沪指度过了强弱逆转的一周。前3个交易日中沪指借巨量成交及创业板涨幅放慢之机逼近5000点大关。冲关未成之后则大幅走低，周线最终收跌0.98%。而创业板指则顽强收红，上涨0.75%，连续第六周上涨。市场风格目前仍明显偏向于成长股。

　　国泰君安认为，波动是牛市上车最好时点。而在宏观经济环境出现根本变化之前，市场短期内不会出现风格转变。建议投资者在三季度沿政策方向继续配置成长性公司和传统转型公司。

　　民生证券认为，本轮牛市三大主逻辑货币宽松、居民财富重配、改革预期均未发生改变。牛市最大主题——国企改革真正利好尚未完全被市场反映，具有真正未来支柱产业的潜力尚未被完全挖掘，直接融资市场的崛起仍在半途。打新资金回归后，市场将重获上攻筹码，而国企改革预期不断强化将成为近期支撑市场的重要力量。

　　历史不会简单重复 大跌之后注意风格转换

　　⊙占豪

　　昨日市场没有大幅反弹，早盘快速下探后最终收了一根探底线。对于短线后市的判断，我们认为：

　　目前，有很多观点将现在走势与2005到2007年的牛市相比较，认为两者是复制关系。对此，占豪的看法是，历史从来都是不断轮回的，但不会简单重复。把现在的走势和2007年“5·30”前后的走势作比较，这是不准确的。

　　正确的对比应该是把2005年年底到2006年7月那一波，和2014年7月到2015年那一波对应起来；2006年8月到2007年2月那一波和2015年2月到现在这一波对应起来。如此，意味着现在的位置应该处于当时大约3000点附近。周四那一跌，倒是很像2007年2月27日那个跌幅超8%的大跌。当日总下跌幅度差不多在10%，这次从周四的高点到周五的地点也差不多跌了10%。这样，就意味着大盘至少还有一倍多没有运行完。

　　当然，行情远不会那么简单复制，前面的趋势只是意味着万点附近是一大关，突破起来更困难，但不意味着市场到万点就结束了。

　　周四大跌后，很多股票昨日强势反弹，但也有些股票探底后基本持平。K线对短线后市将起到非常重要的作用，那么我们可以根据昨日走势做出什么样的判断呢？

　　首先，由于市场探底形成了一根探底线，而不是低开后强势插入周四的阴线，这意味着若非后市有重大利好，行情应该会依托20日线和30日线对行情进行一下稳固，然后依托20日线和30日线逐渐恢复上行。这一点可能会和2007年2月27日大跌后的行情有所类似，但又不完全一致。如果这样的话，那么下周大盘应该是依托于周五探底线的下影线部分企稳。

　　因此，对当前走势，我们可以做出两个基本判断：1、大牛市不用怀疑，后市长线牛市会持续；2、如果下周大盘按照企稳逻辑逐渐走稳，那么下月可能就因为这次调整而进入新一轮升势，接下来大盘从5000点到6000点之间的大调整暂时就得打个问号。

　　从周K线上看，本周是一根剧烈波动的大十字线，这根十字线意味着上方的压力需要时间消化，而下方也有支撑。月线则是一根纺锤阳线，这根阳线既体现多头仍占优势，也说明技术上需要时间修正。在细节上，下周如果大盘逐渐在下影线企稳，说明调整空间可能不是很大，如果快速反弹到4900点附近反而需要注意，因为市场可能在反弹后再下跌寻求60日线的支撑。

　　既然牛市的大方向没有问题，那么我们要做的不是犹豫该不该买股，而是买什么股的问题。因为，经过这一轮剧烈波动，市场的热点方向肯定有变化，那么，新的变化是什么呢？

　　笔者认为，既然春节后的行情主要是个股行情，特别是创业板、中小板个股强势运行。如果5月算是一轮调整，那么接下来就该向大蓝筹切换了。也就是说，该轮到过去半年没怎么涨的蓝筹股，譬如银行股等板块发力了。

　　基于此，操作上，在未来一个阶段，我们应该考虑的是，未来一个月投资者该如何调仓换股。当然，既然短线回调后市场需要稳一稳，那么在稳的过程中这些股票都会有此起彼伏，建仓也不是必须一两天完成。投资者可以考虑将涨幅大的概念股逢高出局，然后买入那些涨幅不大的大蓝筹。

　　当然，这是最稳健的方式，还有更加激进一点的方法是，延续我们以前提到过的补涨概念，那些好股票、涨幅不大、估值低的被遗漏股票，未来涨幅可能会远高于诸如银行这种超级大盘蓝筹股，但是这需要投资者在选股上花点功夫。

　　这种股票有两个特征：一是涨幅不是很大、技术面好、近几日抗跌；二是近期刚开始启动，却因为大势不稳而来回大幅震荡，这种股票的特征是短线来回拉锯，但中长线技术面向好。这两类股，应该是未来一波行情的黑马所在。

　　快牛转为慢牛 下周机会大于风险

　　⊙蔡福明

　　周四大盘暴跌，周五就能迅速企稳，创业板盘中还一度大涨近5%，说明市场做多氛围仍浓。

　　周五是周收盘也是月收盘，总的来说，这个5月没有“五穷”，而是个激情四射的季节，牛市进行时。

　　经过周四的市场风险教育，“快牛”有望歇息一下，转为“慢牛”，正如有观点所称，中期牛市格局不变。这种暴跌的主要风险者是那些高杠杆而风险控制不好、品种选择有问题的投资者。

　　笔者认为，周五大盘迅速止稳，主板已经回到4600点及30日均线一线整理，上升趋势没有太大改变。同时，周四有逾500只股票跌停，周五迅速减少到一只股票跌停，恐慌氛围没有进一步漫延，说明市场总体还是平稳的。涨停个股方面，周五又有240只左右的股票涨停，只要大盘一企稳，个股活跃度就能起来。

　　笔者预计，针对下周的新股申购，市场该分流的资金已经有所分流，对下周一二的盘面压力，已经大为减轻。反而下周三之后，大盘渡过新股申购压力，将迎接最大量的新股申购资金解禁，因此有望迎接新一轮的上攻。

　　总之，经过本周四的暴跌风险释放之后，下周应该是机会大于风险。特别是年报高送转的盛宴仍在进行，抢权填权一片红火。所以，投资者一方面可积极申购中国核电这只巨无霸，参与其带来的无风险利润；而对于不想打新者，也可趁大盘调整之机，伺机布局买入心仪之股。