东方证券发布南方轴承（002553）的研究报告称，公司经多年的产品、客户积累，新老产品齐发力，将一改上市后稳健的经营，营收、净利均将有望重回高增长通道。

    OAP是高增长的助推器，也是未来公司成长的方向之一。OAP是汽车零部件中的蓝海，我们测算未来市场规模超过1亿套，公司如能占到10%的份额，对应50~60元的税后价格，即可达5~6亿的收入规模，是公司2012年总收入的2倍多。公司OAP经过近10年的研发设计、试产，2年多的客户试验认证，利用不亚于国际巨头的品质和产品价格优势，公司目前正逐渐成为舍弗勒和莱顿之后的全球第三大OAP供应商。OAP厚积之后终迎爆发，预计未来三年复合增长率有望超过100%，或成为公司未来高增长的助推器。

    传统业务：秉承高端大客户战略的商业模式亦再有斩获。与国内最大的滚针轴承竞争对手常州光洋股份不同，公司定位于国际知名的中高端大客户，保持与法雷奥、博世、麦格纳等保持深入的战略合作，客户少而精。而光洋主攻国产品牌整机及主机厂商，客户多，单家供应量小。近年来，公司在原有客户基础上进一步开拓天合、通用、雅马哈国际、帝森克虏伯等国际大牌，将从13年下半年开始陆续实现供货，传统业务增速将有望上一个台阶。

    资产使用效率提升、增厚盈利。公司现金充沛，现金总资产占比超过50%，13年公司利用闲置自由资金及超募资金购买低风险理财产品，未来资金收益率预计将显著的提升，体现了公司进一步提升资产使用效率的意愿，也为增厚公司未来的盈利走出了扎实的一步。

    预计公司2013-2015年每股收益分别为0.56、0.80、0.98元，相关行业的可比上市公司13年动态估值均值32倍，考虑到公司未来三年的成长性有望优于行业，给予公司10%的估值溢价，给予2013年35倍估值，对应目标价19.60元，首次给予公司买入评级。 (东方证券)