钱坤投资：缩量震荡仍是弱势表现

　　今天大盘继续收阴，早盘高开低走，盘中虽然时有拉升动作，但幅度都很小。板块涨幅方面，生物疫苗题材股整体上涨2.83%，位居第一，江苏通报又有4例H7N9禽流感病例刺激了该板块上涨。另外航天军工、保险等股涨幅居前。全天股指都处于缩量窄幅震荡之中，上涨板块涨幅都很小，而今天跌停股有10只(不包括ST股)，又增加了不少，金融股撑住大盘不跌这种现象仍是弱势表现。截止收盘，上证指数收在2225.29点，下跌2.45点；深综指跌0.88%；中小板指跌0.45%，创业板指跌1.19%。

　　消息面上，昨日江苏省确诊4例人感染H7N9禽流感病例，中国疾控中心一位流行病学专家表示，近期仍有可能发现更多人感染H7N9禽流感病例的可能性。受此影响，禽流感概念股继续大涨。

　　盘面上，今天有11只个股封住涨停，其中禽流感概念股7只，分别是两面针、联环药业、迪康药业、莱茵生物、海王生物、四环生物、鲁抗医药。值得说明的是不少股都是游资的炒作，如联环药业本身已将控股的扬州威克禽流感疫苗公司转让给金宇集团却依然被猛炒，一些抗病毒的公司产品对禽流感根本没作用也连续涨停，是一种典型的中国投资者炒作方式。另外像今天北方导航为首的军工股炒作也是这样，权重股不作为，游资就转向这些题材股。

　　后市方面，今天大盘缩量震荡仍是弱势表现，前期强势股或业绩未达预期的股有进一步补跌的风险。稳健的投资者宜继续等待，激进的投资者关注禽流感题材是否会继续深化。

　　华讯投资：震荡回落 缩量震荡或酝酿新转机

　　华讯投资认为，宏观经济，国家统计局将于15日发布一季度和3月份主要宏观经济数据。分析人士预计，受基数效应影响，3 月工业增加值、出口增速或将放缓，但投资和消费增速或会上升。同时，在去年四季度经济企稳回升后，今年这一势头还将继续，一季度GDP同比增速将超过8%。

　　展望后市：周三股指呈现震荡回落，日K线报收带小阴线，成交量出现一定萎缩，资金谨慎氛围浓厚。今日盘面出现一个跌恐慌继续，跌停板家数，预计不跌个股在增加，目前来看，市场呈现一定风险释放，预计节后有望迎来短线反弹。

　　操作上，适当控制仓位，等待股指真正企稳。

　　巨丰投顾：盘尾上翘 五大数据因素致缩量震荡

　　整体上全天维持窄幅震荡，从日K图显示，目前指数在年线上方附近已经出现了连续4个交易日的缩量小幅平台整理，虽然今日盘中一度上冲至5日线上方，但是在权重股的打压之下，再次向年线靠近，全天成交量再次萎缩。固然有节假日休假的因素，但是最重要的还是以下五方面的数据因素：

　　第一，从全天量能的角度分析。全天的走势可以分为三个阶段：第一阶段开盘上攻之后的回落；第二阶段是在银行等金融资产的带动下的快速上涨；第三阶段是午后的震荡回落。三个阶段之后，我们才能够分时走势图上看形成了M头的形状。而在整个过程中，量能呈现持续萎缩的状态：第一阶段成交量持续下滑，指数回落；第二阶段量能依旧萎缩，但是指数却上涨了，但是在指数位于全天最高点的时候量能突然放大，成为量能方面的一个高点；第三阶段指数震荡回落，但是量能出现阶段性放大，但是均在指数反弹至高点位置突然放量。从量能的角度来讲，目前市场的多空双方再是维持在均衡状态，多空双方均在有意或者无意的保持平稳，处于暂时鸣枪收兵的状态。整体上从量能的角度来讲主力有拉高出货的嫌疑，预示后市仍旧不容乐观。

　　第二，从板块轮动的角度分析。市场板块的轮动进一步加剧，热点板块一般持续不会超过2个交易日，突发的H7N9概念炒作除外。最典型的是金融板块出现分化，在以往的行情中，金融板块似乎有攻守同盟的约定，而目前出现分化，说明目前主力出现明显的分歧。房地产行业今天表现不佳，板块个股出现大面积的下跌，这里是跟部分银行上升首套房利率，且暂停二套房贷款有非常大的关系，短期这种利空因素仍将继续影响地产板块的整体走势。根据我们的经验来看，当市场出现大面积分歧的时候，市场的调整仍旧会持续下去，年线附近难言见底直说。

　　第三，从PMI指数的角度分析。虽然3月份的PMI指数是50.9，环比2月份提高了0.8，并连续6个月站在荣枯线上方，市场人士预期经济已经见底回升。但是我们不是这样认为，PMI连续6个月站在荣枯线上方，理论上讲的确有积极向好的数据条件。但是我们对比去年3季度的数据发现，去年三季度的PMI数据是53.3，目前的数据远远的落后于三季度的数据，市场的经济状况没有去年三季度乐观。另外，周期性的行业的用量一直是经济的晴雨表，目前的用量仍旧处于回落的趋势，这里可以从价格的涨跌见分晓。3月份的国际铜价、铅锌价格、铁矿石价格以及国内沿海动力煤价格普遍下跌。由于大宗商品价格的走势与经济周期密切相关。从本段的两个方面我们认为目前的经济仍旧处于筑底的状态。没有基本面的有效支撑或者重大利好的刺激，指数的运行依然会延续本身的趋势。

　　第四，BOLL通道指标显示。短期将在BOLL通道的下轨道迎接支撑，但是从整体趋势来看，BOLL通道已经拐头向下。我们认为大的趋势上市场仍未见底，过程中可能有反弹机会，但是空间不大，仅仅是弱反弹而已。

　　第五，上周两市新增股票账户数为188003户，其中新增A股账户数为187708户，新增B股账户数为295户。开户总数相比前一周上升了9.8%，并且再创近一年来的新高。与此同时，上周两市新增基金账户数为130711户，相比前一周也大幅上升了11.9%。数据显示，散户加速入场的意愿非常强烈，愈四成的中小投资者满仓操作。这里重点讲一下，散户的持仓比例可以当成亿个反向指标：比例越高，市场越跌，比例越低市场越长，散户加速入场，市场有可能出现绵绵下跌，我们做过统计，无一例外，有兴趣的投资者可以统计一下。

　　在市场调整的格局下哪也品种可以布局是投资者关心的重点，我们认为考虑到市场暂时有年线的有效支撑，在年线附近仍有部分的进场机会，特别是在10元以下、具有突发性概念、以及近期底部出现量能堆积的个股身上。要牢记以快进快出为方法，且不可恋战为原则。

　　北京首证：市场压力较大 建议轻仓观望

　　周三两市大盘双双小幅高开，开盘后股指小幅冲高后震荡回落，全天整体呈现弱势震荡的走势，沪指盘中再创本轮新低，深成指稍显强势，最终重心微幅抬高，盘面上，个股多数下跌，其中三沙概念、空气治理概念股领跌，跌幅均在2%以上，而生物疫苗概念股逆市领涨，板块涨幅超2%。指数方面，沪指报收2225.29点，下跌2.45点，跌幅为0.11%，成交688.0亿，深成指报收8964.47点，上涨4.01点，涨幅为0.04%，成交686.0亿，两市合计成交1374.0亿，较上一交易日量能有所萎缩。

　　今日生物疫苗概念股反弹居前。3月底，长三角地区的上海、江苏相继出现多人感染H7N9禽流感，其中在上海已造成2人死亡事件，并且近几天受感染人数出现明显增加，江苏有4人受到感染，并且出现病危，正全力抢救。禽流感主要是指禽中流行的由流感病毒引起的感染性疾病。禽流感病毒可分为高致病性禽流感病毒、低致病性禽流感病毒和无致病性禽流感病毒。高致病性禽流感病毒目前只发现H5和H7两种亚型。目前对该疾病临床特征的认识还很有限，该病毒感染能否引起轻型病例或其他临床表现尚不清楚，尚无法对该病毒的毒力和人际传播的能力做出准确判断。随着更多的病例信息的积累，对该疾病的认识才会增加。本周资本市场对H7N9禽流感爆发做出快速反应，相关概念股受到游资爆炒。

　　从消息面来看：1、昨日从国家卫生和计划生育委员会获悉，江苏省确诊4例人感染H7N9禽流感病例。目前，患者病情危重，正在全力抢救。中疾控专家表示，近期仍有可能发现更多病例。中国疾控中心已研制出针对新病毒H7N9的检测试剂盒，并开始下发全国各地流感监测网络实验室。2、发改委网站2日消息，近日国务院正式批复了国家发展改革委会同科技部、工业和信息化部、财政部编制的《全国老工业基地调整改造规划(2013-2022年)》。这是今后一个时期指导全国老工业基地调整改造的行动纲领。规划范围是95个地级老工业城市和25个直辖市、计划单列市、省会城市的市辖区，涉及全国27个省、自治区、直辖市。

　　从技术上看，两市指数微跌收盘，日线再收阴线，沪指依然收在2250点之下，深成指持续逼近半年线，分时图走势十分难看，技术上看大盘后市延续震荡的可能性大，下方关注2220点附近的支撑，上方关注2250点附近的压力。

　　整体来看，现在小盘题材，尤其是前期大幅炒作的品种调整风险依然存在，前期大幅下挫的蓝筹股风险相对较小，以偏大轻小为宜。不过，清明假期只会，消息面仍有较多的不确定性因素交织在一起，如朝韩局势发展、H7N9禽流感疫情这些非确定性因素对市场影响较大。同时，节后3月有关经济数据以及上市公司季报、年报将进入集中披露期，或再次加大市场的分化走势。因此，在诸多不确定消息的背景下，投资者要控制好仓位，不宜过重，在未出现明显企稳信号前以轻仓观望为宜。

　　金证顾问：节后谁来打破弱势平衡？

　　清明节前最后一个交易日，市场继续维持弱势震荡格局，从K线图上看，股指已经连续收出四根十字星的K线，节前的平衡走势，能否在节后打破，谁又具备这样的条件，投资者有应该如何应对？

　　笔者认为，后市打破节前平衡走势的最关键，在于小长假期间的消息面。遥想去年清明节前，股指连续下跌后迎来喘息收出小阳线，然而假日里金改政策的出台，导致上证指数从月初的2250点一线反弹至目前的2400点附近，今年的清明节，是新一届政府上任后的第一个小长假，不排除节后将出台更重量级的政策，以及从相关政策中能否形成新一轮上涨的逻辑。

　　其次，笔者认为，地产股后市的走势也非常重要。整体来看，相对上证指数的持续上攻，中小板指数的走势明显要弱，创业板指数更是保持横盘震荡格局。这些现象与目前A股市场的表现同出一撤。笔者认为，在目前银行股估值偏高、业绩下滑明显，券商股面临政策信号不强、有色煤炭受制于基本面持续疲弱的背景下，能够担当大任推动股指上涨的，只有地产股。更何况地产股先于大盘调整也先于大盘止跌，各地的国五条细则明显低于市场预期，存在纠错式反弹走势。联系到去年4月的反弹走势场，中表现最为突出的是“金改”概念股，而对指数起到重要推升作用的“阵地战”则主要是房地产板块，李克强总理大力推进“城镇化”政策中，地产股也是受益相对较大的品种。

　　另外，量能的释放也是关键。从K线图上看，这四个交易日的弱势平衡，量能明显出现萎缩。考虑到目前走势中，股指在运行在一个狭窄的通道中，上轨则是跳空缺口下沿2273点和周二反弹高点2253点的连线，这根压力线的突破意味着股指逐步转强的信号，弥补3月28日的跳空缺口，则是反弹的开始，这一期间，成交量能否放大也是关键。量能不能是放大到2400点上方的水平，难言反弹开始。同时，笔者认为，目前市场风格已经转变，市场杀跌动能更多地集中在创业板和中小板指数上，后市即使股指出现破位下行，量能萎缩的情况也，也不排除有可能出现急跌之后的反弹走势，下跌空间不大。

　　因此，笔者认为，小长假期间关注消息面变化、节后重点关注地产股动态，量能释放，把握新一轮上涨逻辑的确立，对于目前的弱势平衡走势，可适当谨慎乐观，但是对于重灾区的中小板和创业板市场走势，仍值得警惕。

　　东吴证券：10月线至年线有望产生技术性反弹

　　清明节前最后一个交易日，A股再度遭遇空军袭击，金融服务免力维稳，仍回天乏力，地产股更是跌幅居前。风格上，高估值溢价的中小盘股延续资金出逃态势，考虑到IPO重启在即，流动性有所收紧，短期内，做空动能或继续释放，估值洼地的大盘蓝筹股有望表现相对抗跌。

　　截至今日收盘，上证综指下跌2.44点至2225.3点，跌幅为0.1%；深成指微涨4.01点，涨幅为0.04%，报收8964.47点，与此同时，创业板指和中小板综指跌幅相对较大，全日分别下挫1.19%和1.01%。

　　从行业板块的表现来看，申万行业指数仅家用电器、医药生物和金融服务飘红。具体拉里看，申万家用电器、医药生物、金融服务指数逆市上涨，涨幅分别为0.78%、0.41%和0.34%。相对而言，纺织服装、农林牧渔、电子和餐饮旅游指数全日跌幅居前，单日跌幅分别为1.71%、1.55%、1.41%和 1.31%。

　　今天的盘面仍然延续近期的弱势调整特征，但调整的节奏和速率均已放缓，板块之间也出现了较为明显的分化，事件性驱动板块如医药、军工等获得短线资金的追捧，前期调整较大的金融板块有所企稳，并有尝试技术性反弹的的迹象，而中小板和创业板成为调整主力，资金流出力度较大。

　　后市大盘在10月线至年线附近有望产生技术性反弹，但反弹的高度不宜乐观。原因在于经过近期持续调整后，市场人气有所散失，资金做多热情明显下降，场外资金驻足观望，而场内资金交投意愿不足，同时未来IPO开闸所带来的资金压力也不小，这些负面因素仍有待市场进一步消化。

　　操作上建议投资者保持谨慎，仓位较重的投资者逢反弹宜适当降低仓位。对于前期已炒高的个股尤其是业绩利好即将兑现或已经兑现的个股保持警惕，而对于传统防守型的农林牧渔、医药板块可逢低适度关注。

　　广州万隆：惊现与大盘走势背离的现象 节后抓一主线

　　周三沪指跌出调整新低，触及年线支撑位，弱势盘面让部分投资者备受煎熬。不过，值得注意的是，与大盘新低走势不同，上周两市新增股票账户数与持仓账户数却一路走高，呈现出高度背离现象。表明场外资金大幅异动，主力对后市仍看好。因此，投资者宜保持清醒的头脑，把握超跌反弹与增量改革红利的布局机会！

　　据中登公司最新数据显示，上周A股持仓账户数继续上行至5489.33万户，创出近11周来的最高水平。此外，上周两市新增股票账户数为188003户，开户总数相比前一周上升了9.8%，并且再创近一年来的新高。与此同时，上周两市新增基金账户数为130711户，相比前一周也大幅上升了11.9%.在股指持续调整的背景下，散户投资者早已悲观失望，而场外资金却如此持续集中的异动，绝非普通散户所为。除此外，港澳居民投资者也正较大幅度入市，目前的阴跌不排除是主力的刻意打压。因此，投资者需提防1949点底部前同样与大盘弱势相背离的现象再度重演！

　　当然，短期来看，在此位置发动大规模的主升行情也不太现实，但至少目前股指偏离5日均线严重、分时底背离结构正逐步清晰，且调整将到达34日的重要时间窗口。因此，超跌反弹已一触即发；并且增量改革所催生的结构性机会，也正逐步被点燃，值得投资者积极参与。我们广州万隆近期反复指出，从更大的格局来说，当前市场焦点集中在我国的改革进程上，由于缓冲式改革低于预期，投资者短暂失去信心而导致股指陷入震荡。但是，在内外压力的倒逼下，改革的大势不可逆转，深层次的改革利好正在酝酿之中，未来股市还有较大的上涨行情，而结构性机会已经抢先开始！

　　我们认为，随着"影子银行"被整顿、以及新型城镇化的展开，规模庞大的资金暗流涌动，急需寻找"出路".为平衡各阶层利益的博弈和维护股市稳定，政府需要证监会重建游戏规则，让投资者重新树立信心，吸引资金进场。在此过程中，改革的增量利好与股市新政叠加，将点燃局部"牛市".例如那些与转型、改革内涵相符的，尤其是与产业资本运作相结合的"壳资源"类个股，将迎来空前的机遇，值得后市深入挖掘！

　　综上来说，沪指近期持续阴跌，但中小盘指数却强势补跌，预示市场热点正在剧烈切换之中。超跌反弹与结构性机会正逐步来临，投资者宜透过指数震荡发现市场热点的真实，并伺机展开布局。