1号店曾有一个“排长队！二了吧”的广告，告诉在超市排队的人们到1号店网购是“不二之选”。对于在超市排队的顾客来说，去1号店或许是“不二之选”，但对于1号店的投资方来说，并非如此简单。
沃顿商学院博士、戴尔公司高管，1号店的二人创始团队，头顶光环，先后投资1号店的中国平安与沃尔玛也同样声名显赫。
凭什么，1号店能赢得中国平安和沃尔玛的青睐？又为什么，中国平安从战略投资者变身财务投资人？1号店在沃尔玛的商业版图中又将扮演什么角色？
1号店曾风光无限。
2008年7月，在电子商务领域里突然出现了一家名叫“1号店”的大型网上超市，创始人是于刚和刘峻岭，这两位曾经的戴尔公司同事，选择了携手创业。
和其他电商网站不同，1号店的特色不是卖书、卖家电，也不是做平台，而是售卖生活日用品，他们称自己是国内首家网上超市。
那时的于刚，意气风发，雄心勃勃。他预想，1号店创业前期依靠大资本投入，做大规模，不断分摊后台技术、运营和物流成本，继而持平，最终跨入盈利，盈亏平衡点在营收60亿元。
然而，现实并不是总会和预想同步。至2009年10月前后，1号店营收仍不足亿元，这时第一笔融资已经用完，后续的投资还没进来。“当时1号店业务快速扩张，已出现资金短缺问题，如果得不到及时注资，整个公司资金链将会出大问题。”一位知情人士透露。
“500强高管”的光环并不是总能当饭吃。于刚和刘峻岭开始频繁接触风险投资机构。“这是一个迫不得已的决定，因为1号店没钱了。这是现实问题，所有的理想都要建立在现实基础上。当一个人的钱全烧光了，你能怎么样？如果没有钱，你就会被竞争对手干掉。”于刚似乎别无选择。
由于企业估值与资金到位时间方面的分歧，风险投资始终没有谈成。
天无绝人之路，困境中转机出现。在一次打高尔夫时，于刚与刘峻岭一直在说1号店的事情，期间，有位同场的人也按捺不住参与了讨论，这个人是平安集团董事长马明哲。1号店陷入困境已无钱可烧，于刚向马明哲问及注资事宜，起先马明哲要求全资收购，讨价还价后创始人团队转让了80%的股权。
自2004年左右确保平安保险业务的稳定后，马明哲将其大部分精力转向创新业务，他开始认真观察和思考互联网。随后平安保险电销、网销业务推出，平安万里通也借电子化、数字化、网络化积分形式贯通平安集团各项业务。
2010年，平安保险集团出资8000万，收购1号店80%股权。同时，平安保险集团和1号店创始团队签订了一份经营团队股权激励协议。
★失败的战略布局却赚了大钱
精明如马明哲绝不做亏本的生意，平安肯“出手相救”，看中的是1号店的医药资源。虽然头顶“首批专业健康险公司之一”的光环，但在中国平安诸多子公司中，平安健康险却一直免不了“短板”的质疑。如何快速推进健康险的发展，平安希望通过互联网实现突破。
2010年初，1号店收编广东保利祝福你大药房连锁有限公司，将其变更为广东壹号大药房连锁有限公司。之后，壹号大药房用了3个多月的时间获得互联网交易服务证书。在收购1号店80%股权、拥有药店“壳”资源后，平安迅速推出平安药网和平安医网。
据平安健康保险股份有限公司董事长陆敏介绍，平安药网是1号店在广东壹号大药房的基础上，创立的新一代专业医药健康产品B2C电子商务网站，取得了国家食品药品监督管理局颁发的《互联网药品交易许可证》，而平安医网提供包括疾病、保健等海量专业健康信息，其设想是成为健康资讯一站式服务网站。
2010年这一年，1号店销售额突飞猛进，从2009年的4600万元飙升至2010年的8.05亿元。这其中有电商市场整体井喷的因素，更源于平安对其的扶持。
平安内部人士告诉记者，平安打造的综合金融万里通积分平台，和1号店实现对接，平安信用卡的持卡人能用积分在1号店里购物。此外，平安集团采购多通过1号店，1号店甚至成立了专门的集团采购部门处理来自平安的订单。
相比之下，1号店给平安的回馈却并不理想。1号店与平安医网、平安药网的资源整合效果并不理想，没有为平安旗下业务带来更多的互联网用户。
“平安没得到它想得到的东西，1号店对它的主营业务应该没什么帮助。”知情人士分析说。
“我们并不计较它即刻的投资回报，而看中未来潜能的开发。”谈及1号店预计什么时候盈利，于刚如是说。只是，平安等不了它长大，一号店并非平安的不二选择。
没有通过1号店达到预期目标的平安，开始考虑倒手。2011年5月，平安以6500万美元(约4.5亿元人民币)将1号店20%的股权转让给商业零售巨头沃尔玛。
对于平安而言，投资1号店到底是成功还是失败？平安内部仿佛也没有共识。但可以肯定的是，平安出让的20%股权在短短1年间增值近10倍，从财务投资的角度看，是个好买卖。
★“网上沃尔玛”遇到沃尔玛
“请叫我网上的沃尔玛吧。”于刚曾经这么说。这句话像是预言。
在平安为1号店寻找接盘者时，起初的竞购者中有腾讯集团和红杉资本。据说腾讯一度是其中的最佳候选者，马化腾在2011年3月还曾去过1号店的上海总部，并拜访过马明哲。当年4月份开始，腾讯与1号店甚至已经开始在团购项目及部分端口上开展合作。
只不过，双方一直无法达成一致：平安对1号店的估值约为20亿元，且不打算出让控股权；红杉资本和腾讯集团都觉得估值偏高，且均提出要得到1号店控股权。
解开僵局的是沃尔玛。沃尔玛同意以接近平安集团估值报价购买1号店20%股权，并同意兑现1号店管理团队与平安集团原先签订的股权激励协议。
“我们对投资备感兴奋，中国网购规模近年来迅速增长，到2016年，中国的电子商务市场规模将和美国相当。”沃尔玛相关负责人认为，1号店将获得沃尔玛一流的技术和能力来服务中国顾客，同时1号店的专业知识和能力也将为沃尔玛的全球业务和顾客带来益处。
“沃尔玛此前在中国建立了自有直属的电商团队，但其中管理层多数来自香港、台湾，对内地市场的熟悉程度有待提高。”电商业资深人士认为，拿下1号店对沃尔玛深耕中国市场有帮助。
而沃尔玛如此迫切地接盘1号店，与当时它自身的困境不无关系。那段时间，因为过期食物、裁员等事件，沃尔玛正遭遇进入中国市场以来最大的困难，且多位高管离职。沃尔玛希望通过投资1号店，涉足中国电子商务市场，帮助其度过困难时期。
距首次转让不到1年时间，2012年2月，平安再次出让1号店股权，至此沃尔玛持股增至51%。平安一开始并没有完全打算放弃1号店的控股权，为何1年以后再次变心？
平安内部人士说，这符合马明哲的一贯风格：一个投资项目启动2年仍不明显见效，就会果断撤出。
还有一个不容忽视的事实是，2011年11月，时任平安信托直接投资部副总经理的陈刚用1号店全国销售网络作为谈判条件，答应1号店将为上海家化提供全国分销渠道，最终帮助平安成功入主上海家化。只是，随着陈刚后来的淡出，1号店在平安内部的话语权明显减弱，间接推动了1号店短期内再次被出售。
★1号店“半渡小卒”心难安
于刚曾说过，其他东西我们可以不做，1号店我们不能不做，“这个企业是我生命的一部分”。他也曾说过，这个世界离开每个人都能转动，“假如我不配在这个位置上，假如有更具远见、有领导力、更卓越的人出现，他能领导这个企业，让它走得更快、更好。那让他来管，我会更放心”。作为1号店的创始人，其纠结之心可见一斑。
对于创始人而言，放弃控股权是个艰难的抉择，但对于1号店本身而言，用股权换来企业长远的利益，确是非常值得的交易。
“沃尔玛的供应商可以给我们提供优惠价格，沃尔玛很多自有品牌也会放在1号店上直接销售。我们也学习了沃尔玛的仓储管理，采用了沃尔玛的城际间物流系统。”于刚认为，平安和沃尔玛对1号店的投资都是战略投资，两大集团给1号店提供的不仅是资金也有很多其他帮助，如顾客价值、品牌价值、供应链管理价值等。
“尽管沃尔玛占有1号店51%的股权，平安是重要股东，但是我们团队一直保持独立运营，根据投资协议，未来1号店还是会独立上市。”于刚信誓旦旦。
有业内人士认为，东家换人对于1号店而言是件好事，因为可以同时获得两家巨头的资源支持。未来独立上市成行的话，1号店才算是“卒子过河”，目前的情况，对于1号店来说，恰恰是“半渡”状态，在电商市场上寻求业务突破、股东间的协调、创业团队和资本方的协调都至关重要，任何一环出现问题都极具破坏性。
仍持有1号店约39%股权的平安，位列1号店第二大股东。对于平安而言，战略布局的设想已无法实现，索性财务投资到底，坐等1号店IPO。中国平安相关人士表示，平安万里通与1号店的合作协议期到2014年，对于1号店的发展，平安仍尽心扶持。
对于沃尔玛而言，与1号店的关系则微妙得多。“对1号店投资的完成将有助于我们在中国进一步实现沃尔玛的使命，即帮助顾客省钱，让他们生活得更美好……这项投资同时也表明我们致力于在中国发展电子商务，并把最好的购物体验带给中国消费者。”这是沃尔玛相关负责人接受本报记者采访时的描述。
市场分析人士认为，这种态度耐人寻味。沃尔玛投资1号店主要是为了推动自己的主业，沃尔玛会不会全面接盘？那时，1号店会不会沦为沃尔玛网站的一个频道？而如果1号店IPO短期内无望，中国平安会不会彻底转身？
令人为它捏把汗。殷 楠 陈 颐 郭文娟
