白酒、资源板块下滑

    临近年底，本该是“高富帅”的白酒热销季节，今年的情况却大不一样。超市里，“买一送一”的促销海报随处可见，顾客却寥寥无几。终端价格方面，标杆品牌飞天茅台从去年的２２００元下滑到目前的１６００元左右，至今没有反弹迹象。

    资本市场对白酒股的热情也趋冷。１１月份以来，酿酒食品板块整体跌幅达到１８％，而同期上证综指基本持平。一向抗跌的贵州茅台下挫１９％，股价跌破２００元大关。洋河股价下跌２４％，千亿市值暂成历史。

    有人认为塑化剂是白酒大跌的原因，这种看法不尽然。五粮液最大经销商银基集团最新公布的报告显示，截至３季度末存货较年初增加３５％。这从侧面显示，社会渠道中的大量囤货，是白酒企业头顶上一颗未引爆的炸弹。

    与白酒类似，“高富帅”的资源股也曾经是股市的宠儿。铁矿石价格三年增长２００％、部分稀土价格一年上涨３００％，在Ａ股掀起了一波“涉矿就灵”的风潮。然而，伴随着中国经济的转型和炒作资金的退却，这些资源产品的价格在今年来了个大逆转。到目前为止，铁矿石价格下跌３０％以上，稀土价格指数下跌５０％左右。今年前三季度，包钢稀土净利下滑４６％，众多机构纷纷跑路。

    高股价、高估值的中小盘股更是今年的杀跌主力。伴随着经济下行，很多中小科技公司创新力不够、抵御风险能力不足的短板彻底暴露出来。今年前三季度，中小板整体利润下滑８％。高增长光环不再，导致中小盘股进入痛苦的挤泡沫过程。到目前为止，今年中小板指数和创业板指数分别下跌１１％和１３％，均高于上证综指６％的跌幅。

    钢铁、水泥板块见喜

    在“高富帅”被抛弃的同时，一些原先的“苦菜花”却正在萌发新芽。

    钢铁、水泥和造船，是我国产能过剩最为严重的几个行业。从２００９年至今，这些行业一直蹒跚前行，股价连创新低，成为“破净”的重灾区。

    萧条之中，希望的火花也在闪现。很少有人注意，今年前三季度在钢铁巨亏背景下，钢管公司普遍盈利。部分个股如金洲管道，前三季度利润增长５２％，下半年股价上涨１５％，给投资者带来不错收益。

    长江证券研究员刘元瑞认为，相比钢铁冶炼，钢管属于加工环节，产能复制更容易。正因为如此，钢管类公司较早地走出产能过剩的初步阶段，朝着高端和有序的方向发展。

    水泥板块的表现更令人惊喜。１１月以来，水泥板块整体上涨７％，部分个股如华新水泥涨幅达到１３％。并且，这种上涨还不是简单的游资推动。巢东股份近期的大涨，就有两家机构抢筹。

    对于水泥股的上涨，很多人认为得益于“城镇化”的驱动。城镇化固然能给水泥业带来新需求，但我国的城镇化已告别过去的大拆大建，实际拉动作用有限。

    水泥板块能够自强，关键还是自己争气。经过多年的恶性厮杀，水泥行业在产能控制和行业自律上取得了实实在在的成绩。数字水泥网总裁刘作毅说，只要坚持“区域协同、合理定价”的原则，产能过剩行业也能稳住市场。

    纵观这些“苦菜花”板块，一个共同特点是：股价基本反映行业现状，盈利能力已经触底。伴随产业整合升级，真正优秀的企业将脱颖而出。

    “新型城镇化”主题受关注

    十八大过后，“靠勤劳致富”成为社会热议的问题。从Ａ股２０００多家公司今年的悲喜表现来看，这样的理念同样适用。

    随着经济转型和制度完善，Ａ股几大“高富帅”行业都面临着不小的挑战：坐享利差的银行不仅面临利率市场化的冲击，还要应对不时冒出的坏账和理财产品风险。房地产行业一方面继续接受政策调控，另一方面征地制度改革会调整土地收益分配格局，更多地向农民倾斜。

    资源行业闭着眼睛赚大钱的日子也一去不复返，资源税的扩围和生态环保的加强，都在挤压行业的利润空间。至于名酒等高端消费品，在严控三公经费、改善政府作风的大背景下，不得不低下头向社会公众示好。

    伴随着“暴利”行业的终结，未来投资者应该把目光投向何处？

    在陆续召开的２０１３年券商策略会上，“新型城镇化”成为各方关注的主题。新型城镇化不是简单的造城运动，其核心在于人的融城而非土地的扩张。国泰君安策略分析师钟华认为，新型城镇化有别于传统的基础建设，其特点一是实现社会服务均等化，二是相关投资向生态文明和环境保护倾斜。

    海通证券策略分析师荀玉根认为，新型城镇化更注重民生保障和生活质量提高，投资者具体可关注市政建设中的轨道交通、燃气管道等板块，与生活质量相关的医疗、食品和旅游等板块。