高老师：
你好！
一直看你的文章， 非常受启发， 得益非浅， 不管在交易理念， 还是对市场的认识， 还是实际的交易绩效， 所以， 真的是感谢之至！

但我现在有一个问题， 我看到你有关道琼斯指数的分析和预测， 整个指数确实按照你的预测在波动， 但我不知道到底如何投资这个东西， 听朋友们说可以通过CFD来投资指数， 我对CFD不是非常了解， 什么是CFD， 它和直接在比如纽约证券交易所投资交易有何不同， 风险大不大， 有什么注意点， 有没有可以推荐的交易公司？

希望收到你的回复！
xxxxxx

xxxxxx：

你好！来信收到， 你信中提到的CFD的问题， 现回答如下：

CFD 是一种比较新的金融交易品种， 它的英文全称叫做CONTRACT FOR DIFFERENCE, 字面的翻译应该是合约差价， 但目前华人都叫它差价合约， 非常巧， 有关这个CFD差价合约的中文命名人我还认识， 一位非常不错的长者， 几乎完整见证了布雷顿森林体系崩溃以后的全部外汇交易波动的历史， 一位非常值得尊重的分析师， 交易员。

尽管CFD是一种非常新的金融交易品种， 但实际上在差不多100年前就有这种交易品种的最早雏形， 有一本书， 几乎是全世界交易员案头必备的一本书， 被称做交易圣经， 它就是被业界尊称为敏捷之熊的杰西•利弗摩尔的作品《股票作手回忆录》(Reminiscences of a stock opeator)， 在该书中他描述到他早期的投机实际上就是CFD的雏形产品， 这是一种完全的场外交易， 它不是真实地拥有一种交易标的， 而只是这个投资标的价格波动所带来的盈利或者损失， 比如你看中一只股票， 你认为它有非常多的机会上涨， 假设你的判断准确的话， 你可以有两种方式获取你正确判断的利润。

一种就是你去实际地买入这只股票， 假如确实这只股票上涨了， 你把它再平仓， 你实现利润。另外一种方法就是你通过CFD来交易， 你不是实际的买入这只股票， 你买入这只股票的镜像价格波动， 它的所有价格波动和交易量都和实际的股票完全一致， 但你并没有真正拥有这只股票， 同样的如果你的判断正确， 你在一个合适的位置平仓， 你获取利润； 反之你会产生一定的损失。

从利润或者亏损的角度来看， 这两种方式最后产生的结果是完全一样的， 差别是前者真实地拥有了这只股票， 而后者只是一个价格波动的镜像而已。 但进一步的来说， 后者有一些其他的优势。

看过杰西•利弗摩尔那部举世闻名小说的《股票作手回忆录》的读者应该都有一个非常清晰的印象， 那就是在早期的时候， 杰西•利弗摩尔很少输钱， 他在那被称为对赌行的交易所里面如鱼得水， 几乎是战无不胜， 攻无不克， 但在后期， 他开始真正的股票交易以后， 却经常失手。 杰西•利弗摩尔苦恼了很长一段时间一直不得要领， 最后他才领悟到， 原来在以前的对赌行， 因为他的交易实际上不进入真正的股票交易所， 所以， 不管他是买涨还是卖跌， 不管交易量是多少， 都不会实际影响这个交易品种的真实价格走势， 而在后期实际的股票交易中， 不管他是买入还是卖出， 因为他实际地进入场内交易，所以他的买入会导致股票价格上升， 而卖出会导致股票价格下跌， 因此， 当他觉得这是一个很好的突破点而发出买入交易的时候， 往往最后成交的价格和他指令价格有很大的差距， 杰西•利弗摩尔习惯上是一个短线交易者， 因为他的买入而导致的价格上升如果是以前在对赌行的交易， 都已经足够他获利平仓， 但在实际的交易中， 他却才刚刚完成买入动作； 同样的在他准备卖出的时候， 往往最后成交的价格比他发出指令的价格要低很多， 足够吞噬掉他所有的利润。 搞清楚了这个原因以后， 杰西•利弗摩尔只能开始慢慢关注更多的经济因素和价格波动后面的更多的原因而不是仅仅短期价格波动特征，他的交易周期也不得不大大延长， 不再是原来意义上的几分钟之内的大量买进卖出。

至于后期为何杰西•利弗摩尔不继续在对赌行的交易主要是因为没有一个对赌行愿意接纳他作为客户， 他的交易水平实在太恐怖了， 因此， 他算是被迫进入真正的股票交易所来交易， 他碰到的最大困惑就是自己的交易行为对股票的真实价格波动产生影响使他最后不得不改变交易风格。

理解了这一点实际上对我们今天理解CFD有非常大的正面作用， 从交易的角度来说， 由于CFD交易的是你选择投资品种的价格波动， 因此， 理论上不管你交易多大的金额， 你都不会对股票本身波动产生那怕是一点影响， 如果杰西•利弗摩尔生活在今天， 他必定是CFD的最忠实用户， 因为这种交易模式给了以研究价格波动特征为主要交易技巧的广大技术分析高手最大的交易空间。

当然， CFD除了这种当年杰西•利弗摩尔最怀念的不管如何交易都不会对股票本身走势产生一丝影响的好处以外， 其他的好处还有比如你可以方便地使用金融杠杆来扩大你的盈利能力， CFD差价合约的交易提供商一般都可以提供大约50-100倍的融资杠杆， 这种融资优势在全世界就股票交易来说是除了CFD以外， 别无分号。 没有一个政府的股票交易所可以提供50-100倍的融资规模， 而这对一些有很好的技术分析水准， 但没有很大资本积累的年轻人尤其宝贵， 年轻人最大的资本就是年轻， 因为年轻所以你们不怕输， 即使输到一无所有， 你们都可以跌倒了再爬起来， 而你一旦成功的话， 基本上就可以少奋斗十年。 不要担心你的投资风险， 你所有的风险就是你投入市场的资金， 所以， 即便全部输掉， 也就是那点资金而已。 所谓的富贵险中求， 对年轻人来说， CFD提供了最好的富贵险中求的机会， 当然， 对你一些年长的投资人， 我建议没有必要投入身家性命， 因为假如你的水平足够高的话， 金融杠杆给了你足够的机会即便你投入很少一部分资金就可以获取高额回报， 如果你水平不够， 少投一点会保住你大部分的资产， 因为毕竟不再年轻， 不再拥有那种东山再起的能力和时间。

除了上面提到的优势以外， 还有一个非常重要的原因另我个人比较喜欢CFD交易平台， 因为CFD交易平台提供了一个最多品种， 最大的舞台， 假如你要投资十个世界的股票市场， 通过正常的股票交易所的话， 你可能需要开十个账户， 存入十种货币。 而且因为货币汇率波动， 操作不好的话， 可能你在一个国家股票市场赢的利润却因为该国货币波动的原因而被完全冲抵掉， 所以， 不仅管理不方便， 而且还有很大的汇率波动风险， 但这点CFD交易平台几乎可以完全回避，在一个平台上面你就可以交易几乎全世界所有的金融品种， 而且，可以一种货币打遍天下， 你可以用澳币开户来交易欧洲的股票， 美国的股票， 香港的股票， 新加坡的股票， 任何一个国家的股票而不用担心币种的问题， 而且， 一些成熟的CFD交易平台提供商还可以提供多币种开户， 并可以方便地在任何时候进行你所希望的货币兑换， 假如你的水平够高的话， 理论上你不但可以化解任何的货币波动风险， 还可以利用货币波动来创造利润。

同样的在理论上， 当国际热钱从一个国家的证券市场进入另一个国家证券市场的时候， 会导致一国股票市场的价格下跌和另外一个国家股票价格的上涨， 同样的， 当一个国家的股票因为资本的进入而足够高的时候， 资本会逐渐离开该市场转而进入另外一个价值洼地， 这种资本的进入和进出自然的会导致世界各国的股票市场此起彼伏， 而且， 资本的流动不但影响该国证券市场的股票价格， 还会影响到该国的货币的汇率高低，这种跨国的资本流动理论上可以使投资人最轻松， 最高效率地赢得整个世界。

由于CFD设计的灵活性， 理论上只要交易平台商愿意， 它几乎可以提供所有的金融交易品种在一个交易平台， 除了股票以外， 外汇，股票指数， 金属， 农产品， 甚至债券都可以通过一个CFD交易平台而完成， 所以， 理论上这是每一个金融投资人梦寐以求的交易平台， 可以实现那种心有多大， 世界有多大的交易梦想。

目前提供CFD交易平台的交易商还是比较多， 尽管看上去都差不多， 但由于设计理念的不同， 各平台商之间还是有很大的不同， 具体的到底选择哪家我个人建议还是多关注那些老牌的， 交易量比较大的公司， 所谓的存在就是合理， 能够长期提供服务，而且交易量比较大至少说明不管在服务， 价格还是流动性方面这些公司都应该有一定的优势， 有机会的话， 你也可以尝试一下CFD产品的创始公司， 英国的CMC Markets交易平台， 具体有关该公司的介绍， 你可以登录该公司的网站仔细查看www.cmcmarkets.com， 你也可以询问该公司的工作人员，在澳洲和新西兰他们都有专门的华语服务工作人员， 所以， 不要担心语言的问题， 该公司应该也是最早进入中国的CFD交易平台提供商， 在中国上海和北京都有办事处， 所以你也可以咨询在中国大陆的当地工作人员。
有其他的问题， 欢迎来信。

最后， 还是祝你好运！

高企人