上周（16日-22日）回顾
美国国会批准了总额7870亿美元的经济刺激法案，该法案的核心依然是70年前凯恩斯主义的延续， 试图通过政府财政扩张来遏制失业， 挽救经济， 但问题是这一代的美国人不是70年前的那一代， 除了没有存款以外， 还没有了70年前那一代的节衣缩食和艰苦创业。
这一代美国人试图通过不断上升的资产价格来代替储蓄并满足消费， 过去30年全球陷入资产价格会不断上行的假设里面，最终导致各金融机构， 银行和个人不断加大对资产的投资， 现在一夜惊雷，突然发现事非想象， 由于资产价格下跌而导致的连锁反应最终形成了目前的全球经济格局， 美国的民众突然发现口袋里面再难掏出钱来消费， 而历来高储蓄的中国百姓依然不敢花钱。究竟谁来为这场资产盛宴买单， 美国政府不愿意，本周总统奥巴马再计划耗资2750亿美元直接于房地产市场试图帮助那些超额消费的房主度过危机， 继续他们的超前消费。 中国明显也不太愿意继续买单， 过去一周， 中国政府利用庞大的美元存底继续在全球每一个可能的角落用美元换取石油的步骤，中国以巨额外汇储备做后盾，在各国资金短缺之际，进行全球战略布局，锁定未来的石油供应，这不失为一步扭转乾坤的好棋。但对于石油的控制历来是美国的基本国策之一， 所以尽管中国在发掘油源方面虽然取得良好的进展，但由于保障运输安全方面仍然差得很远，中国和美国这两大火车头在本次危机里面的互不协作以及对于资源的控制和反控制必然减缓未来全球经济恢复的步调和速度并埋下全球动荡的种子。
全球第二大经济体的欧元区经济也陷入了三十年来的最低迷局面，其下滑程度超过美国，在以慷慨的社会福利闻名全球的欧洲，目前各国政府和企业正在艰苦应对着急剧上升的失业问题和由此导致的不断扩大的政府福利开支，于此同时他们还得承担欧盟保持有限预算赤字的任务。冰岛的破产可能不会是特例， 爱尔兰政府也有可能无力偿还国际贷款， 而西班牙， 希腊和葡萄牙也是类似的处境， 这些问题加剧了市场对欧元的担忧。
日本面临过去50年来最大的衰退，日本2008年第四季度经济降幅创30多年来的最高水平，全球金融风暴和日趋衰弱的海外需求加上过去一年最强势的日元给这个出口驱动型经济体带来巨大冲击。日本政府历来以疲软货币政策为基本国策， 但过去一年于风雨飘摇之中日元却大规模上扬更加大了日本经济的困难， 于政府和市场的博弈之中， 谁将胜出下一局同样将成为影响2009年全球资本市场的重要因素。
指南针投资工作室（www.usd888.com） 投资策略周报 第 1 期 第 2 页
本报告中的信息均来源于已公开的资料，指南针投资工作室对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所发布的信息不应该被视为
指南针投资工作室对于交易策略能够产生盈利及亏损能够被控制的承诺、保证或暗示。指南针投资工作室对任何利用报告中所含投资建议、
预测或其他信息所造成的损失概不负责。本报告的版权仅为指南针投资工作室所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复
制、刊登、发表或引用。如阁下需要退订或更改您的订阅，请发邮件到 info@usd888.com
南半球的纽澳也不能独立于金融危机， 新西兰和澳洲银行呆坏帐越来越多， 从银行贷款也变得越来越难，奥克兰的房屋销售未成交数目成倍增长， 老牌家电制造商fish & parkel 陷入困境，tvnz 因为广告收入减少也可能需要通过裁员来控制成本， 目前政府加大基本开支试图振兴经济，但于短期之内， 估计经济还是看不到太多亮色。 于全球一片哀声之中， 中国相比却似乎风景一边独好， 上证指数尽管有所回落， 但总体还是在反弹途中， 看上去一切都显得不错， 但对于一个没有良好的福利体系支持， 外贸出口占国民经济的比重超过50%的国家， 简单的继续依靠政府投资试图保持经济增速并非易事，今朝有酒今朝醉， 那管明日水滔滔， 2009年的下半年， 中国经济会面临真正的困难。 股票市场： 道琼斯指数本周下跌484.74点， 下跌6.17%并创出本轮调整新低， 距离2002年10月份的低点7197.49也只是一步之遥， 过去1年道琼斯指数和美元指数的负关联性超过95%， 道琼斯指数跌， 美元升； 道琼斯指数涨， 美元跌， 这种现象主要来源于各金融机构根据道琼斯指数的变化来决定持有资产还是持有现金所导致， 但这种负关联性在周五没有出现， 本周五道琼斯指数跌， 美元跌， 黄金涨， 美元/日元小回撤， 这表明市场基本认为本轮危机最危险的时间可能过去， 道琼斯指数下跌， 货币市场置之不理。 假如全球金融机构开始一轮新的资产投资的话， 未来可能出现美元对日元升值， 美元对其他货币贬值的市场情况。 上证指数跌2.56%， 但依然在一个保持良好的上行通道之内。 日经指数跌4.67%, 距离2008年10月31日的下跌低点1步之遥。 恒生指数收盘12699.17， 一周下跌6.31% 商品市场：CRB商品价格指数下跌10.67点， 并创出本轮调整的新底 石油跌0.63美元， 以49.62美元收盘， 这个价格高出2008年12月19日那一周的低点32.40美元17美元。 黄金本周大涨52.32美元， 终盘报收993.50美元， 离1000美元整数大关一步之遥。 货币市场：美元指数小涨0.12， 终盘报86.488， 但本周呈现冲高回落态势， 最高美元指数曾经触及88.254， 距离2008年11月21日该周的本轮最高反弹点88.46仅0.20 欧元开盘1.2792， 收盘1.2825， 收高33点， 最低价1.2512 美元/日元涨153点， 收盘93.33. 本周纽币下跌86点， 报0.5113 债券市场：10年期美国国债收益率下跌至2.78%， 美国两年期国债收益率下跌至0.95%。
下周（23日-1日）展望
全球经济依然下坡的过程之中， 中国的上证指数恢复上涨， 世界其他地区和国家的股票有可能止跌反弹。 欧元系和商品系的货币可能会出现一定程度的反弹， 欧元冲击1.30或以上， 纽币逐步向0.54反弹的可能性更大一些 下周黄金可能继续冲高， 但在1000美元以上可能会有一定程度的震荡， 但本轮黄金的上升目标应该有可能创出历史新高1200美元以上 原油价格估计继续小幅震荡， 受压的概率略大。 股票市场继续逢低买进黄金股票 祝大家好运
