中国联通于26日下午发布的今年第一季度财报令人大跌眼镜，因为这是联通历史上反差最大的一个季报，一方面，联通的收入增长创重组以来的纪录，达到罕见的同比大增21.2%，另一方面却利润大降87.6%，也同样创记录。

联通收入增速首次远远超过中移动

一季度财报显示，中国联通该季度营收490.3亿元，其中通信服务收入432.2亿元，提出固话初装费延迟收入因素影响后，营业收入和通信服务收入分别比上年同期增长21.2%和11.9%。

这一收入增长速度毫无疑问破了历史纪录。自重组以来，联通收入增长速度一直徘徊于同比增长12%以下。

以去年上半年为例，中国联通去年上半年实现营业821.1亿元，同比增长仅7.6%。去年全年的增长速度则更好些，实现收入1713.0亿元，同比增11.3%。

而一个季度同比增长20%以上，这在联通重组后从未出现，即便在重组前的老联通和老网通时代，这两家企业也很多年来没有过这种增长。

显然，这种收入增长速度振奋人心。因为2010年中国移动实现营业收入4852.31亿元，但同比仅增长7.3%，业内预计，今年第一季度，中国移动的收入同比增幅不可能超过10%。

因此联通在收入增长速度方面终于开始远远超过中国移动，而之前的多年来，一直中国移动的增长速度远远超过中国联通。

净利润创新低

但同时，中国联通的净利润之低也远远打破之前的纪录。

联通今年一季度财报显示，其一季度联通税前利润2.3亿元，净利润1.7亿元，每股基本盈利0.007元，调整后的净利润为1.5亿元，比上年同期下降86.5%。

自2010年以来，联通净利润一直在下滑，2010年，联通净利润下滑59.7%，下滑数字虽然很大，但2010年毕竟实现纯盈利38.5亿元，平均每个季度近10亿元。而今年一季度的区区净利润1.5亿元，相对于联通庞大的收入来说，几乎可以忽略不计。

3g补贴的双刃剑

这其中的原因显然是3g，尤其是其3g补贴。

联通在一季度公告中也承认，“净利润较上年同期下降87.6%，主要由于3g 业务仍处于运营初期，折旧及摊销、网络运营及支撑成本和销售费用，特别是3g 终端补贴费用增长较快，给本集团2011 年第一季度的盈利带来较大压力所致”。

实际情况也确实如此，联通自去年下半年以来，对高端用户实施的“预存话费送手机”等终端补贴政策，正是致使其利润大幅下滑的关键所在。

只不过随着联通3g用户的大幅增长，联通的补贴亏损也大幅增加。联通2010年财报称，联通全年销售亏损为32.3亿元，其中，3g终端销售亏损(3g手机补贴成本)为31.7亿元。

而今年一季度联通销售亏损20.4亿元，其中3g手机补贴成本19.0亿元，较去年同期增加18亿元。

也就是说，联通3g手机补贴是个双刃剑，既大增了用户数，使收入破纪录，同时也带来了利润大幅下滑。

不过，业内普遍认为，联通的这种做法仅仅是短痛，实际上对长期发展非常有利，因为，只要3g用户数上来了，其后劲就将显现，而其收入的同比大增20%以上也显现联通3g战略获得巨大成功。根据公告，联通3g业务一季度每月每户收入(arpu)高达117.2元，这显示，联通3g用户是非常有价值的用户。(康钊 新浪科技)