业内人士指出,新股定价过高是破发的主因,承销商与询价机构互相通气、询价机构报价草率导致新股定价屡创新高。
据深圳一家券商人士介绍,目前新股发行的流程大致如下:刊登招股意向书,安排询价,确定发行价格区间,网下网上申购,确定发行价格,决定是否启动回拨机制,最后解冻资金并退款。从新股发行的流程上看,参与询价的机构投资者应该对新股定价起决定性作用。但事实并非如此,多数询价机构并不重视新股报价,有些甚至十分草率。深圳一家大型基金公司研究员表示,如果有新股发行,基金公司负责该行业的研究员出席推介会并报价。多数情况下,报价由研究员自行决定,基金公司内部缺乏讨论,更没有深入研究公司的价值。研究员确定价格的方法也十分简单,只是参考承销商提供的卖方报告。上海一家中小型基金公司的研究员也表示,基金公司通常不会过问新股询价。如果基金经理对某只新股感兴趣,又不想出价太高,就会知会研究员。研究员在参考卖方报告的同时,也会先自己估算大致价格。同时,为了确保不偏离平均报价太远,研究员也会和负责承销的券商人员沟通。“基本上,新股询价就是由承销商主导的一场通气会。”该研究员一言道破。证时
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